Yanlış bilmiyorsam, Gazprom yetkilileri ile bu hafta doğal gaz fiyatlarında indirim yapılması için bir görüşme olacaktı. Düşen petrol fiyatları sonrasında doğal gaz fiyatlarında da düşüş yaşanması beklenebilir. Eğer Rus Gazprom doğal gaz için ödediğimiz fiyatta ciddi bir indirime giderse, üreticilerin enerji maliyetlerinde ve Türkiye'nin enerji faturasında ciddi bir pozitif etki daha yaşanır. Son dönem güncelleyerek referans verdiğim iki yıl önceki strateji yazımın düşüş öngördüğüm emtialarından birisi de doğal gaz idi. Kusura bakmayın, bu pazarlığın basına yansımasına rağmen, olası yansımaları konusunda uyarılarımı yapmakta atladım.
İlk etki özellikle enerji şirktelerinin hisselerinde yaşanır. Karlarında ciddi artışlar olur. Muhtemelen enerji şirketlerindeki bir kaç günlük hareketlenmenin nedeni bu pazarlık beklentileri olabilir. Benzer şekilde yüksek enerji kullanan cam ve demir çelik sektöründe de pozitif etkisi görülür. Yani cam ve demir çelik şirketlerinin karlarının da olumlu etkilenmesine yol açar. Ama enerji üreten değil de yüksek enerji kullanan şirketlere pozitif etkisinin görülmesi için, devletin elektrik fiyatında indirime gitmesi gerekir. Ya da doğalgaz ile kendi elektriğini üreten şirketler pozitif ayrışma yaşarlar. Zaten dikkat ederseniz bu şirketlerde de bir süre önce birden ciddi yükselişler başlamış.
Türkiye'nin elektrik üretiminin önemli bir kısmı doğal gaz çevrim santrallerinden sağlandığı için, kullanılan doğal gaz fiyatında ciddi bir indirim olursa, kur artışlarını gerekçe göstererek yapılmış olan % 9'luk elektrik zammında geri adım atılabilir. Elektrik fiyatlarında indirim olursa, enerji giderleri, toplam üretim giderleri içinde yüksek oran taşıyan şirketlerin karlarında olumlu yönde artışlar yaşanır. Bu durum dolaylı şekilde BIST'i de olumlu etkiler.
Olası bir elektrik fiyatlarında indirim enflasyonun da sonraki aylarda olumlu etkilenmesine neden olur. Ancak, devlet gazda indirim alır ama bunu özellikle elektrik fiyatlarında indirim şeklinde kullanıcılara yansıtmazsa, bu takdirde de elde edilen avantaj kadar tasarruf imkanı, bir başka ifade ile, fon kaynağı bulmuş olur.
Çok önceden öngördüğüm bu gelişmeyi, bizim açımızdan pazarlık aşamasına gelirken atlamış olduğum için sizlerden özür diliyorum. BIST'de ilgili hisselerde yaşanan gelişmeleri yorumlamanız için yine de paylaşmak istedim.
NOT: İlgili yazı 05/11/2014 tarihinde borsaanalizci.com'da paylaştığım güne ait ikinci değerlendirme yazımdır. 09:03'te paylaştığım ''Üç Önemli Gün Başlıyor!'' başlıklı ilk yazımı borsaanalizi.com'da okuyabilirsiniz.
Saygılarımla
Aydın Eroğlu
Stratejist
Finans Yazarı
Twitter;borsaanalizci.com