Merkez Bankası (TCMB) Para Politikası Kurulu (PPK) bugün gerçekleştirdiği toplantıda faiz oranlarında değişikliğe gitmedi. Böylece faiz koridorunun alt bandı olan gecelik borçlanma faizi yüzde 7.25, politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı yüzde 7.5, koridorun üst bandı olan gecelik borç verme faizi yüzde 10.75 seviyesinde kaldı.
Faiz kararının ardından dolarda yukarı yönlü hareketlilik yaşandı. Saat 13:59'da 3.0301 seviyesinde yer alan dolar/TL saat 14:12 itibariyle 3.0353 seviyesinde yer aldı.
Fed'in faiz artırımı sonrası sadeleşme beklentilerine karşılık aralık ayında beklemeyi tercih eden Merkez Bankası'nın (TCMB) izlediği 'volatilite'nin artması faizlere dokunmamasındaki en önemli etken.
ABD hisse piyasalarındaki oynaklığın başlıca göstergesi olan VIX ile ABD Hazine tahvillerinin oynaklığını ölçen MOVE endeksleri Fed'in faiz artırımına gittiği 16 Aralık'tan bu yana yükseliş eğiliminde.
Yapısal reformlar büyüme potansiyelini artıracak
Faiz toplantısının ardından TCMB’den yapılan açıklama; sıkı para politikası duruşunun ve alınan makroihtiyati önlemlerin etkisiyle yıllık kredi büyüme hızlarının makul düzeylerde seyrettiği belirtilerek, dış ticaret hadlerindeki olumlu gelişmeler ve tüketici kredilerindeki ılımlı seyrin cari dengedeki iyileşmeyi desteklediği ifade edildi.
Artan jeopolitik risklere karşın Avrupa Birliği ülkelerinin talebindeki artışın ihracat üzerindeki olumlu etkisinin sürdüğü işaret edilen duyuruda, şunlar kaydedildi:
"Kurul, açıklanan yapısal reformların uygulamaya geçirilmesinin büyüme potansiyelini önemli ölçüde artırabileceğini değerlendirmektedir. Enerji fiyatlarındaki gelişmeler enflasyonu olumlu yönde etkilemeye devam etmektedir. Bununla birlikte, artan maliyet unsurları çekirdek enflasyon eğilimindeki iyileşmeyi sınırlamaktadır. Bu çerçevede Kurul, ücret gelişmelerinin ve küresel piyasalardaki belirsizliklerin enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışları üzerindeki etkileri ile enerji ve işlenmemiş gıda fiyatlarındaki oynaklıkları dikkate alarak, gerekli görülen süre boyunca likidite politikasındaki sıkı duruşun korunacağını ifade etmiştir.
Önümüzdeki dönemde para politikası kararları enflasyon görünümüne bağlı olacaktır. Enflasyon beklentileri, fiyatlama davranışları ve enflasyonu etkileyen diğer unsurlardaki gelişmeler dikkate alınarak para politikasındaki sıkı duruş sürdürülecektir. Kurul, ayrıca yılın başından itibaren artan küresel oynaklığı ve Ocak Enflasyon Raporu öngörülerini değerlendirmiştir."
'Sadeleşme' vurgusu metinde yok
İntegral Menkul Değerler’in faiz kararı ve açıklama metnine dair görüşleri ise şöyle:
Karar metninde 22 Aralık toplantısındaki metne göre bazı değişiklikler bulunuyor. Öncelikle geçen ay sadeleştirme adımları ile ilgili yapılan vurgunun mevcut metinde olmadığı görülüyor. Başka deyişle metinden hem sadeleştirme adımları çıkarken hem de küresel piyasalardaki oynaklık çıkarılmış görünüyor.
Diğer bir önemli farklılık ise enflasyon beklentileri üzerindeki etkilere ek olarak ücret gelişmeleri de eklenmiş görünüyor. Asgari ücretteki artışın enflasyon üzerindeki etkisini izleyeceği anlaşılıyor. Diğer bir farklılık ise AB ülkelerindeki talep artışının büyüme üzerinde net ihracat lehine etkisine vurgu yapılırken, bu sefer sadece ihracat üzerinde olumlu etkilere değinmiş.
Sonuç olarak; Merkez Bankası sadeleştirme konusunu şimdilik gündemden kaldırmış görünüyor. Bununla birlikte üst bant gibi bir konfordan vazgeçmediği söylenebilir.
Diğer yandan ücret artışlarının enflasyon üzerinde oluşabilecek sert etkilerine karşın bir faiz artışı konusunda hazırlık yaptığı söylenebilir. Döviz kurlarına karşı mevcut sıkı duruşun devam edeceği yine açıkça belirtiliyor.
Sıkı para politikası devam edecek ve ücret artışları nedeni ile enflasyonda oluşacak artış trendine karşı faiz silahı kullanılabilir. Metinde enflasyon konusunda bir endişe havası olduğunu söylemek mümkün.