Merkez Bankası bu yıl yüzde 100’den fazla sapma gösteren yüzde 4’lük enflasyon hedefini 2008 için de sürdürürken, piyasaların gelecek yıl beklediği enflasyon oranı ise yüzde 6.14 düzeyinde bulunuyor.
Eylül’den bu yana yapılan ve toplam 1.75 puana ulaşan indirimlerle yıllık yüzde 15.75’e inen Merkez Bankası gecelik borçlanma faizinin 2008 sonunda yüzde 14.14’e inmesi, bu yılı 1.1992 YTL’den kapaması beklenen dolar kurunun 1.2994’e çıkması bekleniyor.
2008 ENFLASYONU KAÇ OLUR?
Merkez Bankası’nın beklenti anketi, mali ve reel sektörde karar alıcıların 2008 yılına ilişkin finansal göstergelere ilişkin beklentilerini de ortaya koydu. 2008 yılı ile örtüşen, bu yılın Aralık sonu itibariyle gelecek 12 ayda gerçekleşecek TÜFE bazında enflasyona ilişkin beklentiler yüzde 4 ile yüzde 8.82 arasında değişti. Bu beklentilerin uygun ortalaması ise yüzde 6.14 olarak belirlendi.
Piyasaların, 2009 sonu ile çakışan 24 ay sonrasındaki yıllık TÜFE oranına ilişkin beklentisi ise yüzde 5.24 olarak belirlendi.
FAİZDE “SINIRLI” DÜŞÜŞ ÖNGÖRÜSÜ
Merkez Bankası bünyesindeki bankalar arası para piyasasında uygulanan gecelik faiz oranında Para Politikası Kurulu kararları uyarınca bir süredir devam eden indirimlerin, 2008 yılında sınırlı kalacağı beklentisi göze çarpıyor.
Söz konusu faiz oranı Mayıs-Haziran 2006 dalgalanmasında Türkiye’den sermaye kaçışının önüne geçmek amacıyla 4.25 puan artırılarak yüzde 17.5’e yükseltilmişti.
Bu yıl ihracatçılar başta olmak üzere reel sektörden gelen yoğun baskılar karşısında faizde “ölçülü” indirim kararı alan Merkez Bankası 18 Eylül’de 0.25 puanla başladığı indirimleri, 16 Ekim, 14 Kasım ve 13 Aralık’ta 0.50’şer puanla sürdürdü. Bu dönemde toplam 1.75 puanlık indirimle faizi yüzde 15.75’e indirdi.
Piyasaların, gecelik borçlanma faizinin 2008 yılının tümünde 1.61 puanlık bir indirimle yüzde 14.14’e inmesini beklediği belirlendi. Buna göre piyasalar, gelecek yılın sonundaki bu düzeyiyle faizin, 2006 dalgalanması öncesindeki yüzde 13’lü düzeylere inmesini beklemiyor.
TAHVİL BONO YATIRIMCISININ REEL GETİRİSİ
Tahvil, bono gibi devlet iç borçlanma senetlerinin 2008 yılında sağlayacağı yüksek reel getiri ile en karlı yatırım araçları arasında yer almaya devam edeceği bekleniyor.
2008 sonu itibariyle Hazine bonolarından yüzde 14.52, devlet tahvillerinden yüzde 14.37 nominal getiri öngörülüyor. Bu dönem için öngörülen yüzde 6.14’lük enflasyonla indirgendiğinde tahvillerden yüzde 7.75, bonolardan yüzde 7.90 reel getiri beklendiği dikkati çekiyor.
DÖVİZ KURU YÜKSELECEK
Bu yıl gerileyen döviz kurunun 2008 yılında artması bekleniyor. Diğer bir deyişle son yıllarda aşırı değerlenen YTL’nin gelecek yıl dövizler karşısında bir miktar değer yitireceği öngörülüyor.
Bu yılın sonunda 1.1992 YTL’ye inmesi beklenen dolar kurunun 2008 yılı boyunca yüzde 8.4 artarak yıl sonunda 1.2994 YTL olacağı tahmin ediliyor.
BÜYÜME TAHMİNİ
Üçüncü çeyrekte milli gelir büyümesinin hız kesmesiyle yılın tümü için öngörülen yüzde 5’lik gayri safi milli hasıla büyüme hedefinin tutmayacağı belli olurken, 2008 yılında da mali ve reel kesim hükümetin hedeflediği oranın altında bir büyüme bekliyor. Bu yılki büyüme oranının yüzde 4.7’de kalacağını bekleyen piyasalar, hükümetin yüzde 5.5’lik hedefine karşılık 2008 büyümesini de yüzde 5 olarak öngörüyor.
2008 Beklentileri Enflasyon (TÜFE; yıllık %) 6.14
Gecelik borçlanma faizi (Yıllık;%) 14.14
Dolar kuru (YTL) 1,2994
Tahvilin nominal getirisi (Yıllık;%) 14.37
Tahvilin reel getirisi (Yıllık; %) 7.75
Bononun nominal getirisi (Yıllık;%) 14.52
Bononun reel getirisi(Yıllık;%) 7.90
GSMH büyüme oranı (Sabit f.;%) 5.0