Kötü haber gecikmeden gelirken, iyi haberler gecikiyor.
Zaten şu dönemde piyasalarda iyi haberleri beklemek yerine işten çıkarılma haberlerinin zayıflamasını beklemek yerinde olacaktır. Kötü haberleri duymamak bile aslında günümüzde iyi haber oldu.
ABD’de Aralık ayında işten çıkarılmalar geçen senenin aynı dönemine göre 4 kat artış göstererek son 5 yılın en yüksek seviesine ulaştı. Noel ve yıl başı nedeniyle, ABD’de işten çıkarmaların boyutunun Ocak ayında belirginleşmesi bekleniyor. Özel sektör istihdamı geçen ay ayrıca 693.000 kişi azaldı.
Cuma günü ABD’de Tarım Dışı İstihdam rakamları da dahil olmak üzere bu günlerde pek iyi haber beklememek gerekiyor. ABD’de büyüme sağlansa bile istihdam gecikmeli artacak. İyi haber gecikecek, belki çok geç gelecek. Yatırımcılar yılın geri kalanında tercih yapmak zorunda kalacak. Çünkü para yattığı yerde daha az büyüyecek.
TCMB faiz oranını düşürecek, diğer yandan gösterge devlet kağıdı faizi ardından bankaların mevduat faizi derken paranın yattığı yerde değer kazandığı dönem 2009’da sona erecek. Yerli kısa vadede yüzde 25’den yüzde 15’e düşen faiz oranına burun kıvıracak, 3 ayda memleketinde eksi faiz gören yabancı bu faizlere de gelecek.
Yılın devamında reel faiz, ek borçlanma ihtiyaçları daha fazla sorgulanacak. Para yattığı yerden büyüyemeyecekse, ya harcanacak ya da daha fazla çalıştırılacak. Bu seçenekler hala ortada yok ama önümüzdeki günlerde bu seçenekler de karşımıza gelecek. 2 gün önce bankaların düşen faizleri mevduat faizlerine yansıttığını ama hala tüketici kredilerine yansıtmadığını belirtmiştik. Dünden itibaren bankalar tüketici kredilerini düşürmeye başladı.
Tüketici kredi faizi düştükçe, yatırımcılar tüketim ile tasarruf arasında tercih yapacak. Kararını tasarruftan yana yapan yatırımcı, bu kez döviz/Eurobond ya da hisse arasında bir tercih yapacak. Kısa vadede stopaj kalksa bile borsaya yatırımcı beklemek çok mümkün değil.
Şu anda yerli yatırımcı yüzde 15 olan yıllık faizlere değil, 1.50-1.70 aralığında dolarda trade etmek için fırsat kolluyor. İyi haberlerin uzak olduğu bu dönemlerde, kötü haberlere rağmen yaşanan yükselişler tepki hareketleridir. Gelecek dönemde iyi haberler gecikse bile gelecek, o zaman daha düşük faizlerde belki kredili hisse alımı bile gerçekleşecektir.
(Turkish Yatırım Menkul Değerler)