Devlete borç verenler kazandı
ANKARA(ANKA)-Tahvil, bono gibi devlet iç borçlanma senetlerine (DİBS) yatırım yapan, diğer bir deyişle devlete borç verenler, 2007 yılında yüksek getiri elde ettiler. 2007 yılı ortalamasında DİBS'ten elde edilen nominal getiri yüzde 18.1 olurken, reel getiri de yüzde 8.5 dolayında gerçekleşti.
Özellikle küresel dalgalanmanın etkisiyle faizlerin yükseldiği Mayıs 2006'dan sonraki aylarda devlet iç borçlanma senedi alanlar, 2007 yılında aylara göre yüzde 14'e varan oranlarda "reel" faiz getirisi elde etti.
2006 yılının ilk dört ayında alınan tahvil ve bonoların faizi ve izleyen bir yıldaki enflasyona göre yüzde 5'in altında seyreden DİBS'in Ocak–Nisan 2007 döneminde aylar itibariyle "yıllık reel getiri"si Mayıs'tan sonraki dönemde yüzde 13.7'ye kadar çıktı. 2006 yılı boyunca her ay DİBS alarak riski dengeleyen bir yatırımcının oluşturduğu sepetin, olası 2007 yıllık enflasyonuna göre 2007'nin tümündeki ortalama reel faiz getirisinin yüzde 8.5 dolayında çıkması bekleniyor.
-2006'DA ALINAN DİBS'İN GETİRİSİ 2007'DE TOPLANDI-
Hazine'nin yaptığı iskontolu ihalelerde yıllık bileşik nominal faiz 2006'nın Nisan ayında yüzde 13.9'a kadar inmişti. Ağırlıkla dışsal şokların etkisiyle yaşanan sıcak para çıkışının piyasa dengelerini alt üst etmeye başladığı Mayıs 2006'dan itibaren ise Merkez Bankası'nın faiz artırım kararları paralelinde, Hazine borçlanma maliyetleri de hızla yükseldi. İç borçlanma ihalelerinde bileşik faiz oranı Mayıs'ta yüzde 15'e, Haziran'da yüzde 18.1'e çıktı. Dalgalanmanın durduğu söylenen izleyen dönemde de yükselişini sürdüren faiz oranı Temmuz'da yüzde 21.5, Ağustos'ta yüzde 20.5, Eylül'de yüzde 21.1 düzeyinde oluştu. Hazine'nin Ekim 2006'da yaptığı iskontolu iç borçlanma ihalelerinde ise yüzde 21.96'ya çıkan yıllık bileşik faiz, son yılların en yüksek aylık iç borçlanma maliyetini oluşturdu. Söz konusu faiz oranı Kasım 2006'da yüzde 20.9, Aralık ayında da yüzde 21.5'le yılı yüksek düzeyde kapadı. Hazine 2006'da son yılların en pahalı iç borçlanmasını gerçekleştirdi.
Hazine 2006'daki 111 milyar YTL'lik iç borçlanmasının 70 milyara yakınını, faizlerin yüksek seyrettiği Mayıs-Aralık döneminde gerçekleştirdi; 2006'nın tümündeki iç borçlanmanın ortalama nominal faizi yüzde 18.1'e geldi.
-2007'DE ELDE EDİLEN GETİRİ-
2006 yılında özellikle ikinci yarıda yüksek faizle ihraç edilen Hazine kağıtlarını alanlar 2007'nin aynı döneminde yıllık bazda yüksek düzeylerde reel getiri elde ettiler. 2006 ihalelerinde oluşan faize göre, 2007'nin Temmuz ayı itibariyle DİBS'in yıllık nominal getirisi yüzde 21.5 olurken, aynı tarihte yıllık enflasyon yüzde 6.9 olarak gerçekleşti. Buna göre Temmuz 2007 itibariyle son bir yılda Hazine kağıtlarından "reel" bazda yüzde 13.7 ile rekor düzeyde bir getiri elde edildi.
Ağustos 2006'da yüzde 20.5 nominal faizli DİBS satın alan yatırımcının, aradan geçen bir yıldaki yüzde 7.39'luk enflasyondan arındırıldığında 2007'nin aynı tarihi itibariyle reel kazancı yüzde 12.2 düzeyinde oluştu.
Eylül 2006'da yüzde 21.1 nominal faizle DİBS alanlar, son bir yıldaki yüzde 7.12'lik enflasyona göre Ekim 2007'de yüzde 13.1 reel getiri elde etti. Ekim 2006'da yüzde 22 faizle tahvil bono alan yatırımcının, yıllık yüzde 7.7 enflasyona göre 2007 yılı aynı tarihteki reel getirisi ise yüzde 13.3 oldu. Kasım 2006-Kasım 2007 döneminde DİBS'in nominal faiz getirisi yüzde 20.9, yıllık enflasyon yüzde 8.4 oldu. Bu dönemde DİBS'ten yıllık bazda reel yüzde 11.5 getiri elde edildi.
Piyasaların Aralık ayları için beklediği aylık TÜFE artışı gerçekleşirse, yıllık enflasyon 2007 sonu itibariyle yüzde 8.64 çıkacak. Buna göre Aralık 2006'da yüzde 21.5 faizle DİBS alanlar 2007 sonu itibariyle yüzde 11.8 reel getiri elde edecek.
2006 yılı boyunca her ay belli miktarda DİBS satın alarak riski dengeleyen bir yatırımcının oluşturduğu sepetin 2007 yılında oluşan ortalama nominal faiz getirisi yüzde 18.1 olurken, bekleyişlere göre 2007 yılının tümündeki ortalama enflasyon yüzde 8.80 çıkacak. Buna göre söz konusu yatırımcının DİBS'ten 2007 yılının tümündeki ortalama reel getirisinin, ilk dört aydaki düşük getirinin ortalamayı düşürmesi nedeniyle yüzde 8.5 çıkması bekleniyor.
2006'nın ilk dört ayındaki düşük faizler üzerinden alınan DİBS'lerin yıllık reel getirisi 2007'de Ocak ayı itibariyle yüzde 3.7, Şubat'ta yüzde 3.5, Mart'ta yüzde 2.7, Nisan'da yüzde 2.9 olmuştu.
